美国利率或再次触及零下限？美联储罗森格伦称QE可能卷土重来

根据美联储上周五公布的货币政策报告显示，鉴长期中性联邦基金利率远低于平均水平，意味着利率可能再次触及零下限。同时，波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)当天也称，美联储很有可能在未来再次需要量化宽松(QE)。

美联储货币政策报告指出，鉴于长期中性联邦基金利率预计在3%左右，“远低于”1960-2007年6%的平均联邦基金利率，政策利率会比过去更频繁地触及零下限。

报告显示，历史上，美联储在下行周期平均降息幅度为5个百分点，因此从3%的中性水平上调降这么大幅度的政策利率将是不可行的。

报告该指出，迅速提高利率以便在下行周期有空间降息可能会适得其反，因为这会使经济更容易进入下行周期。同时，将短期利率定在远低于零的水平上“是不可行的”，中性利率预测消化了美联储2%的通胀目标。

此外，波士顿联储主席罗森格伦上周五也在纽约发表讲话称，美联储“很可能”再次需要大规模购买资产，因为生产率和劳动力增长缓慢导致实际利率保持在低水平。

他表示，“如果大规模资产购买确实无效，那么美联储可能需要采取其他措施，这可能需要改变货币政策框架，尽力避免短期利率达到零。几乎所有的经济衰退都导致美联储把名义利率降低2.8个百分点以上。”但罗森格伦也强调，他并不是负利率的狂热粉丝。

[责任编辑：CX真]