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大摩教你交易日银例会:何时何处精准抛空美日?

来源: FX168  2016-01-27 10:20

日本央行(BOJ)本周五结束的货币政策例会是本周的焦点事件之一,摩根士丹利(Morgan Stanley)在至客户的策略报告中提供了交易此次风险事件的汇市交易策略。

大摩教你交易日银例会:何时何处精准抛空美日?

该行写道:

除非日本央行(BOJ)违背先前的政策沟通方式,将利率推向负值,否则汇价的上行潜力不会再次激发。然而日本央行异常关注其他央行的负储蓄利率的情况,并认为弱势汇率的在通胀效力要比负储蓄利率更为明显,导致货币速度的显著降缓。

为了能持续削弱日元币值,收益率曲线的相对处境需改变,有太多技术因素能够阻止这样的局面发生。

首先,日本债券的收益率曲线早已十分平坦,如果日本央行将储蓄利率调整为负,则长期收益率水平可能进一步下降,此举也是日本央行尚未采纳的选项,日银也因此指责欧洲央行(ECB)的此种做法。

其次,日本政府债收益率因为日本央行的完全支持显得流动性尤为充沛,通过购买日本政府债实现的更多质化量化宽松政策(QQE)面临更大的空间限制。取而代之的,日本央行可能会选择考虑购买更多房产信托基金REITS和股权ETF。

其次,日本政府债收益率因为日本央行的完全支持显得流动性尤为充沛,通过购买日本政府债实现的更多质化量化宽松政策(QQE)面临更大的空间限制。取而代之的,日本央行可能会选择考虑购买更多房产信托基金REITS和股权ETF。

上述操作都是有利于风险情绪的,然而会后日本政府债收益率曲线的变化可能反而对日元起到支持作用。

我们根据上述预判制定了交易策略,日本央行的立场将更有助于投资者逢高做空美元/日元。

如果央行更改QQE规模,并以增加市政债券、REITS和ETF购买为手段,那么我们会在119.25附近做空美元/日元,日本政府债购置规模的扩大(每月20万亿日元)将促使美元/日元反弹至120.60,我们同样会在该处做空美元。

美日短线格局

美元/日元短线行情方面,隔夜一度跌至117.65,随后由于全球股市上涨,市场预期本周五日本央行在货币政策会议上可能会宣布进一步扩大目前的刺激政策,汇价收复跌势。

小时图显示汇价自100和200小时线反弹,自近期下降趋势的23.6%回档位117.70反弹。小时图显示动能指标回升,处在100上方,相对强弱指数(RSI)向下延展,处在59附近,表明汇价向上动能有所回撤。

4小时图显示动能指标朝南,处在积极区域,有望与中线交叉,接近下行,RSI指标维持收平于58附近。汇价阻力位处在118.90,即同一下降趋势的38.2%回撤位处和周五高位处。若汇价突破该水平位,汇价才有望延续上行,涨至119.70。

北京时间7:37,美元/日元报118.39。

[责任编辑:邹文娟]

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